http://www.nrg.co.il/online/16/ART1/917/951.html?hp=16&loc=9&tmp=5647אין כאן כל סכנה למשק או לחצים אינפלציים ממשיים, אלא עליית מחירים חד פעמית עקב הצעדים של הממשלה. יתרה מזו - חלק מהיטל המים הגבוה יירד בעתיד, וגם המע"מ אמור לרדת בסוף 2010 לרמה של 15.5%.
בחודשיים הקרובים יהיו אם כך מדדים גבוהים, אולם לאחר מכן לא נראה אינפלציה גבוהה. ללא הצעדים של הממשלה היינו חוזרים כיום לתחום היעד הרשמי (כ-2%). בפועל, האינפלציה הצפויה בשנה הקרובה (עד חודש יוני) תהיה 3%, כשיותר מאחוז מתוכם נובעים מהעלאת המסים העקיפים.
האינפלציה בשנה שחלפה אכן הייתה גבוהה מהצפוי (3.6%), כשסעיף הדיור במדד הפתיע במיוחד. מחירי שכר הדירה עלו בשיעור גבוה, והמדד ללא דיור עלה רק ב-0.3%.
שכר הדירה שהיה צמוד לדולר ירד מאד בשלוש שנים עקב היחלשות
הדולר, וכשהמשכירים התנתקו מהדולר הם פיצו עצמם על הירידה הממושכת והעלו את שכר הדירה. עם זאת, ההערכה היא כי מחירי שכר הדירה לא יעלו עוד בשיעור חד בעתיד, ובהנחה של יציבות בסעיף הדיור, נתכנס למרכז יעד האינפלציה כבר במחצית השנייה של 2010.
האינפלציה נמצאת בשליטה, ואין חשש מאינפלציה גבוהה מאוד. עם זאת, בנק ישראל יצטרך להתחיל לייקר הריבית בתוך כמה חודשים, לאחר שנקט מתחילת השנה בריבית אגרסיבית ומוצדקת בגלל המיתון ויציבות המחירים, ויהיה הראשון מבין הבנקים המרכזיים שיעשה זאת.
הבנק יפסיק לרכוש אג"ח ומט"ח בהדרגה ואינו צפוי להמשיך ברכישות אלה עוד הרבה חודשים, ולכן ייתכן שהנגיד יעלה את הריבית בעוד כמה חודשים.
יש סימנים שהמשק מתחיל להתאושש - נראה שעברנו את שיא המיתון והרע ביותר כבר מאחורינו, ולכן אין הצדקה ממשית להמשיך במדיניות ריבית אגרסיבית לאורך זמן.
הכותב הוא הכלכלן הראשי של משרד האוצר לשעבר